利率风险

原来每年收3元的债券，为什么变得不好卖

假设你用100元买了一张固定利率债券，每年收3元利息。过了一年，同样信用条件的新债券，花100元能每年收5元。你想转卖旧债券，别人自然会问：同样花100元，为什么不选利息更多的？

旧债券通常要降价，才更有吸引力。它约定的3元利息没有改，改变的是市场愿意花多少钱买这份收入。这就是固定利率债券面临的一种利率风险。

借款人也会碰到利率风险

另一边，小店借的是浮动利率贷款。到合同重定价时，如果适用利率上升，余额不变也可能需要支付更多利息。这里受影响的是借款支出，不是债券转卖价。

储户同样可能遇到相反方向的变化：一笔定期存款到期后，新存款利率下降，续存所得利息减少。这通常称为再投资风险，也是与利率变化有关的风险。

持有到期，和提前卖出有何不同

如果固定利率债券一直持有到期，发行人也按约付款，中途价格下降不会把合同本金自动削减。但若临时要用钱而提前卖出，市场价格就直接影响能拿回多少。一般而言，其他条件相近时，较长期的固定现金流对利率变化更敏感。