柜台上原来的价格，越来越难维持
假设某国承诺按相对固定的比价兑换外币。后来很多企业和投资者担心本币贬值，集中卖出本币、买入外币。央行为维护比价出售外汇储备，储备不断消耗；如果压力持续，原有汇率承诺可能难以维持。
当局也可能调整利率、采取其他措施或改变汇率安排。货币危机不要求“储备彻底归零”才算开始，也不是只有固定汇率国家才可能遇到严重冲击。
同一笔100万美元债务
- 011美元＝7元本币
需要700万元本币
- 021美元＝9元本币
需要900万元本币
假设未对冲、美元债金额不变，只演示币种错配。
为什么汇率一跌，还债也会变重
假设企业欠100万美元，原来每美元需7元本币，偿还需700万元；若变成每美元需9元，就需900万元。美元债没增加，本币收入要拿出更多，偿债压力却增加了。
如果许多企业都这样借外币、赚本币，贬值会加重它们的困难，甚至影响出借银行；银行问题又可能反过来削弱货币信心。它解释了危机为何可能互相传导，却不意味着每次贬值都必然引发金融危机。