金融危机

一家的急售，可能压低别家的资产

假设多家机构都持有相似债券，并依靠不断续借短期资金周转。当市场怀疑这些债券价值，出借人不愿继续借钱，一些机构只好急卖债券换现金。

急售压低价格后，其他持有同类债券的机构也可能面临资产缩水、抵押品不足和追加资金要求，于是又有更多卖出。这是一种可能的放大机制：一家机构的困难，通过价格和融资关系传给别家。

金融问题怎样传到日常生活

银行等机构收紧贷款，原本经营正常的企业也可能更难获得周转资金，进而缩减采购、投资或雇员支出。居民看到资产价值下降、就业不稳，也可能减少消费，反过来影响企业收入。

2007—2009年前后的全球金融危机，就涉及住房信贷损失、金融机构压力和融资市场收缩等相互作用。不同危机也可能从银行挤兑、外币债务或其他环节开始，不能拿一次历史经历概括全部。

价格下跌，与体系功能受阻有区别

市场价格调整本身不必然构成金融危机。关键是困难的范围、严重程度以及融资和支付等功能是否受损。机构暂时缺现金，与资产价值已经不足以偿债，也不是同一个问题；两者却可能在危机中相互加剧。