十个篮子，可能都放在同一辆车上
假设小林持有十只基金，看起来每只只占十分之一，但它们都主要投资同一行业。如果这个行业遭遇共同冲击，十只产品可能一起下跌。分成十个名称，并没有摆脱同一种依赖。
企业也有类似问题：八成收入来自同一个客户，客户停单会影响整个工厂。这里集中的是客户而不是股票，但结构上的脆弱性相似。
表面上十个名称，底层可能只有一个方向
- 01多只产品
名称、管理人或账户不同
- 02相似底层资产
集中同一行业或共同因素
- 03共同冲击
多个产品可能一起受影响
图示隐藏的集中，不把所有相似产品都判定为不合适。
共同因素可能藏在不同名字背后
借款人属于同一个集团，供应商集中在同一受灾地区，或者不同产品最终持有相似资产，都可能形成隐蔽的集中。不能只数合同或账户数量。
集中并不意味着一定失败，分散也不能消除所有风险；它说明整体结果对某些共同因素特别敏感。判断需要先找出依赖关系，再理解一处变化会传到哪里。