多给的利息，未必抵得上没收回的本金
假设甲企业信用较稳，借100元一年承诺付4元利息；乙经营压力较大，要承诺付8元才有人愿意考虑。若乙最终连本金都无法按约归还，8元的承诺并不能让持有人比买甲债更赚钱。
更高的要求回报，反映投资者承担了更多不确定性。这里的数字只是演示，不用4%或8%划定现实中的高收益债门槛。
约定回报与实际收款有一道兑现环节
- 01利息承诺较高
为较高风险提供补偿
- 02发行人经营变化
决定能否按约偿债
- 03实际结果
可能收齐，也可能延迟或损失本金
收益率标签不能替代偿付结果。
“高收益”是市场分类，不是领奖证明
国际市场常把低于投资级评级的债券称为高收益债，俗称垃圾债。这个外号描述信用等级和风险，不等于债券违法、发行人一定倒闭，也不代表高评级债券绝无风险。
发行后经营恶化，也可能使原来投资级的债券被降到这一类。交易价格下降还会推高按该价格计算的收益率，但按约收齐本息的前提仍在；一个很高的屏幕收益率可能正反映市场对兑付的担忧。