负利率

银行把钱放在央行，反而付出费用

假设某央行对商业银行存放的一部分资金实行－0.5%的年利率。一家银行有100万元适用这一利率，余额和利率全年不变、按单利计算，它一年要付出5000元，而不是收到5000元利息。

这个例子的双方是商业银行和央行。负的是特定账户适用的利率，不代表每个居民的储蓄也自动变成负利率。欧洲央行过去实行过负存款便利利率，指的就是银行与央行之间的一类资金安排。

债券也可能出现负收益率

假设一张不付票息的债券，一年后偿还100元，但今天买入要花101元。若按约持有到期，总共只拿回100元，少于付出的101元，到期收益率便是负的。它不需要在票面上写“负利息”，买入价格同样能造成负收益率。

明知少拿钱，为什么还有人接受

对管理大笔资金的机构来说，保管大量现钞也有运输、安保等成本。一些安全性高、容易变现的资产，仍可能比其他选择更合适；也有人预期债券价格会继续上涨，打算在到期前卖出。

因此，负利率要放在具体合同和资金用途里理解。它既不等于所有贷款都免息，也不表示借款人不用还本金。