再贴现

一笔家具货款，为什么先收到的是票据

家具厂交付了一批货，收到一张面额100万元、三个月后付款的银行承兑汇票。承兑表示有银行承诺到期按票面付款。但家具厂下周就要发工资，等不了三个月。

假设银行审核后支付98万元，取得这张票据；少付的2万元是提前付款扣除的贴现利息。家具厂现在拿到可用的钱，这一步叫贴现。

过了一段时间，持票银行也希望提前取得资金，于是把这张符合条件的票据交给央行。假设央行扣除再贴现利息后支付99万元，这一步才叫再贴现。以买断安排为例，到期后持票的央行按票据关系收取100万元票款。金额只为举例；两次折价取决于各自期限和利率，差额不是银行的无风险净利润。

正式定义中的三个条件

按人民银行的业务定义，再贴现的对象是金融机构持有的、未到期且已经贴现的商业汇票，提供资金的一方是中央银行。

“已贴现”说明企业已经向银行提前变现；“未到期”说明票款尚未按期支付；“金融机构持有”说明这一步是银行等金融机构与央行之间的业务。企业拿普通借条直接向央行兑换，不属于再贴现。实际业务有买断、回购等安排，上面的过程采用买断情形。

为什么会有这项业务

企业愿意收远期付款的票据，却常常需要眼前的现金。银行愿意办理贴现，也需要管理自己的资金周转。再贴现为两者之间的这条融资链提供了央行资金支持。

我国人民银行从1986年开始在上海等城市试办再贴现业务，当时与缓解企业货款拖欠有关。后来，它也被用于引导金融机构支持涉农、小微等领域。