一元利润，市场愿意出二十元买
假设某股票价格20元，公司过去一年每股收益1元，按这个口径计算，市盈率就是20除以1，等于20倍。也可以把公司股票总市值与对应股东的利润相比，理解整体估值与盈利的关系。
这里“每股收益”不是股民银行账户每年必收到的钱。公司可能把利润留在企业，也可能分配其中一部分；未来利润和股票价格都会变化，所以不能把20倍直接当作固定回本期限。
每股利润1元，价格20元：PE20倍
- 01每股价格
20
- 02每股收益
1
股价20元÷每股收益1元＝20倍；每股收益不等于每股现金分红。
倍数变低，可能是利润增加，也可能是价格跌了
如果每股收益从1元增加到2元，股价仍20元，PE就降为10倍；如果收益不变、股价跌到10元，PE同样降为10倍。结果相同，前一种是利润分母变大，后一种是市场价格下降。
这说明看见“市盈率更低”，还要问哪一边变了。若市场担心公司以后赚不到那么多，即使当前倍数低，也不自动意味着便宜；若今年利润来自一次性事项，下一年更可能不一样。
高市盈率也有不止一种解释
有的公司价格较高，是因为市场期待未来利润增长；有的则是当期盈利暂时很少，把分母压低了。假设一家公司利润短期减少，股价尚未同步下降，PE就会被动变高，不能说它一定更受追捧。
公司亏损或利润接近零时，普通市盈率的比较尤其容易失去意义。一个负的PE，不能沿着“越小越便宜”的想法判断，比别家公司低就更划算。
静态、滚动、预测，区别在分母
静态口径通常采用已披露年度利润；滚动口径常看最近十二个月；预测口径使用对未来利润的估计。平台具体说明可能不同，比较时应核对期间以及是否作过调整。
预测每股能赚2元，与已经实现2元不同。只要未来利润不及预期，原来计算的预测PE就可能失去依据。因此市盈率提供的是一个比较角度，仍需结合业务、盈利持续性、债务和现金流理解，不能单独变成买卖结论。