市场价格和账面权益，是两种数字
假设公司资产减负债后，归属相应股东的净资产为1亿元，共有1000万股，简化的每股净资产就是10元。若股价8元，PB等于8除以10，是0.8倍。
“低于1倍”说明市场交易价格低于对应的账面权益金额，却不表示买一股立刻能向公司领10元。账面家底可能是机器、存货、应收款等，并非给每股准备好的现金礼包。
每股价格8元，对应账面净资产10元
- 01市场价格
8
- 02账面净资产
10
股价8元÷每股账面净资产10元＝0.8倍，不是每股能立即取回10元。
账上值多少，出售时不一定拿回多少
假设企业库存有一部分不好卖，客户欠款也可能无法全收回，资产价值就需要进一步核实。公司真要清算时，处置价格、费用和债务偿付顺序都会影响最终剩余。
因此，不能把每股净资产10元当成一条绝不会跌破的回购承诺。市场给低PB，可能正是在担心盈利下降、资产质量或未来亏损；当然也可能包含不同的预期，需要具体分析，不能只用倍数下结论。
有些价值，本来就不全写在账面里
一家企业长期积累的品牌、团队协作和研发能力，并不都能随意按老板的估值写成资产。轻资产企业的市场预期与账面净资产可能差得较远，不能因为PB高，就认定财务报表一定错了。
设备和金融资产较多的行业，与靠人员和技术服务的行业，资源构成不同。拿不同业务的PB直接排“便宜榜”，容易忽略会计计量和盈利模式的差异。
PB与PE分别拿什么来比较
PE把价格与一段时间的利润相比；PB把价格与某个时点的净资产相比。利润是期间结果，净资产是账面存量，两者提供不同视角，不是一大一小就能互相替代。
比较PB时，还要核对净资产归属、股本口径和报表日期。如果权益很小或为负，倍数可能难以按通常方式解释。先看家底由什么组成、企业怎样持续盈利，再理解市场为何给出这个价格，才不会被0.8或2倍这样的数字牵着走。