先有一份选取规则，再有一篮子投资
假设一个示例指数选了三家公司，权重分别为50%、30%、20%。一只完全复制它的基金，在简化情况下会按相近比例配置。如果指数调整名单或权重，基金也需要按规则作相应调整。
真实指数可能有更多成分，还规定选样范围、计算方式和定期调整办法。有的基金不把每个成分都按原样买齐，而采用抽样等方式争取接近指数。共同点是跟踪目标明确，不是凭感觉每日更换主题。
示例指数权重50%／30%／20%
- 01公司甲
50
- 02公司丙
20
用三家公司50%、30%、20%的假设权重说明跟踪关系，不代表实际指数。
成分多，仍可能一起跌
若某指数专门挑选同一行业的公司，它能分散单家公司出问题的部分影响，却仍集中承担这个行业的风险。行业需求下降时，成分股可能一起下跌，基金也会受到影响。
所以“指数”只是统计和投资规则，不是稳赚名单。宽泛市场指数、行业指数、债券指数覆盖范围不同，不能只凭都叫指数基金，就认为买到的是同一种风险。
指数涨10%，基金为什么未必正好涨10%
基金运行要发生管理、托管和交易等费用，还可能保留一部分现金，调仓也需要时间。假设不考虑复杂因素，指数表现很好，但基金承担了这些成本，最终净回报就可能与指数有差距。
比较时还要看指数是否包含分红再投资，以及基金回报是否用相同口径。不能把只计算价格涨跌的指数，与包含分红的基金收益直接比较，再认定基金一定“跑赢了”。
ETF只是可能采用的一种交易形式
指数基金可以做成在交易所买卖的ETF，也可以采用其他申购赎回安排。反过来，ETF也可能主动管理。因此“ETF”和“指数基金”不是两个可随意替换的词。
理解一个具体产品，先明确它跟踪哪个指数、指数买什么、基金怎样实现跟踪，再看费用与交易规则。被动跟踪减少了某些主动选择，但投资者仍需知道自己买的市场范围，不能把选择指数这一步也省略。