交易型开放式基金（ETF）

买一份基金，不必自己逐只买里面的股票

假设某只ETF投资一组公司股票，你在交易所买入它的一份，就取得了基金组合对应的一小份权益。组合内有些股票上涨、有些下跌，合在一起影响基金的价值，不是只由某一家公司的表现决定。

可以把它想成装着不同投资的篮子，份额记录你拥有多少篮子的权益。但“篮子里有很多东西”并不保证风险小：如果全是同一行业的公司，行业遇到困难时，它们仍可能一起下跌。

净值算篮子里的东西，价格看交易双方

基金净值根据持有的资产减去负债等计算，再分到每份上；交易价格则是在交易所由买卖双方成交形成。假设某时点每份参考净值约1元，买家却以1.02元成交，就是比参考净值多付了2%。

价格高于净值常称溢价，低于净值称折价。判断时必须核对净值的时点：昨天收盘净值与今天盘中成交价之间的差，未必全是真正溢价，因为基金里的资产也可能已经涨跌。

为什么价格通常不会任意偏离很远

ETF通常有专门的申购赎回安排，符合条件的参与者可以按规则用一篮子资产或现金与基金交换份额。交易价与组合价值的差异，会吸引相关交易，帮助两者靠近。

不过，这个过程不是没有成本和限制。市场波动、交易时间差、申赎限制或底层资产不容易买卖时，偏离仍可能出现。普通人在交易所买卖一小笔ETF，不应误以为自己随时可以直接拿份额换走里面每一只股票。

ETF不等于指数基金，也不等于存款

许多ETF跟踪指数，但也有主动管理的ETF；指数基金也不一定通过交易所买卖。一个说组织和交易方式，一个说投资目标，二者不能简单画等号。

判断ETF，先看它投资什么

了解一只ETF，先看它实际投什么，再看费用、价差、跟踪或管理方式。股票型、债券型以及带杠杆等特殊产品的风险可以差很多，“能盘中交易”只是交易特征，不保证本金稳定或一定能按理想价格卖出。