同样筹10亿元，银行贷款占比变了
假设某地一组企业一年前新增融资10亿元，其中6亿元来自银行贷款，4亿元来自发行股票和债券；一年后仍新增融资10亿元，却变成3亿元银行贷款、7亿元股票和债券融资。这里固定总额，只为看清渠道变化。
银行贷款在这组融资中的占比从60%降到30%，企业更多直接面对证券投资者。这种对传统银行存贷款中介依赖降低的变化，就是理解金融脱媒的一个例子。直接融资与间接融资解释“两种关系是什么”，金融脱媒更关注“它们的相对作用怎样变了”。
融资总额相同，渠道占比不同
- 01一年前：合计10亿元
银行贷款6亿元，股票和债券融资4亿元
- 02一年后：合计10亿元
银行贷款3亿元，股票和债券融资7亿元
数字为简化例子，银行贷款占比60%→30%；不表示现实银行业务规模必然下降。
从存贷款中介，转向市场融资
“媒”是中介的意思。企业发行债券时，投资者直接持有对企业的债权；银行可以继续提供承销、托管等服务，却不必自己成为贷款债权人。金融脱媒并不是把证券公司、基金、交易所和结算机构全部取消。
它也不表示银行的钱都从金融系统消失了。认购债券后的资金仍可能以存款形式流转，变化的是融资关系和风险由谁承担；不能把某个人买基金的每一次操作都等同于银行体系存款等额减少。