同样需要现金，心里对两只股票的说法不同
假设小林以100元分别买入甲和乙，后来甲值120元、乙值80元。现在需要腾出一笔资金，他对甲说“先把赚到的锁住”，对乙却说“只要不卖就不算亏，等回100再说”。
若选择主要围绕买入价和是否愿意承认亏损，而不是两者今后的经营、风险与资金用途，这就体现了处置效应可能发生的机制。乙的市场价值已经变成80元，尚未卖出并不会让经济损失完全不存在。
买入价成为心理参照时
- 01盈利资产
“先落袋，免得利润没了”
- 02亏损资产
“等回本，卖了才算输”
只是可能的心理机制，实际交易仍有其他解释。
研究的是倾向，不是逐笔交易的判决
Odean分析个人证券账户交易，研究投资者实现盈利与实现亏损的不同倾向。它与损失厌恶、心理账户等解释有关，但不能仅凭一个动作就确定人的动机。
税费、组合调整、长期判断和资金需求，都可能使卖出盈利资产或继续持有亏损资产有其他理由。这个概念提醒读者区分“今后为什么继续持有”和“我不想承认已经亏过”，并不提供一条卖跌买涨的反向操作指令。