旧债券没违约，市场却变了
假设小林买了一张固定利息债券，发行人仍按约付款。后来同类新债提供更高利息，别人对这张旧债愿出的价格下降；小林若此时出售，可能出现价差损失。
这次损失不需要发行人违约，就可能发生。相似地，进口企业未来要付外币，外币升值会使人民币支付成本上升，虽然国外卖家一直按合同履约。
价格变化怎样影响不同头寸
- 01未来需要付外币
外币升值 → 人民币成本可能增加
- 02未来将收到外币
外币升值 → 人民币收入可能增加
假设金额等条件不变，示意相反方向的汇率影响。
同一价格变化，对不同方向的持有者影响不同
外币升值可能增加进口付款负担，也可能增加出口企业外币收款折成人民币的价值；价格上涨对买入持仓和卖出持仓的影响也不同。风险要联系自己持有什么或欠什么，而不是把一切上涨都叫好事。
市场风险与信用风险、操作风险可以同时存在。一个产品有担保，不代表其市场价格不会变化；把各风险分开讲，才知道损失可能从哪条关系产生。