新店降价，老店的顾客为什么仍留下
假设一家企业的软件已深入客户的日常流程，员工培训、历史数据和其他系统都围绕它建立。竞争者即使便宜一些，客户也可能因迁移成本和中断风险不愿马上换掉。这个转换成本可能构成一种竞争保护。
但若原服务质量很差、替代方案明显更好，客户仍可能迁移。护城河描述的是竞争阻力，不是客户永远无法离开。
优势需要能阻挡竞争，也需要能持续
- 01具体条件
例如转换成本、品牌、成本或网络
- 02竞争影响
竞争者更难争取客户或复制利润
- 03持续检验
技术与客户变化可能削弱优势
示例只解释竞争关系，不对任何公司作评级。
“有名气”要落到经营结果上
品牌能否让客户愿意持续购买或支付更高价格，成本优势是否难以复制，网络规模是否真正让产品更有用，才是这个比喻要追问的关系。只说公司很大、办公楼漂亮，并不能说明优势难被夺走。
技术、规则和消费习惯变化可能使原有保护变弱。即使有护城河，股票买入价仍可能过高；企业的竞争优势与投资价格不是同一个判断。