到第三年，可能是发行人决定续不续
假设一只可续期债券写明每三年为一个周期，发行人届时可以依约续期。投资者持有到第三年，若发行人依法选择续期，本金就不因三年到了而当然偿还。
如果这只债券允许市场转让，投资者可以尝试卖给别人，但卖价与能否成交另由市场决定。发行人还本与持有人转卖，是两条不同退出路径。
三年是判断节点，不必然是还本终点
- 01选择依约续期
进入下一周期，本金继续占用
- 02不再续期或依约赎回
按合同安排偿还
以一种可续期结构举例，不代表全部永续债条款。
利息和清偿顺序，也要看结构
有些永续或可续期工具允许在规定条件下递延付息，也可能设强制付息触发条件。金融机构资本工具与企业可续期债的条款并不一样，不能把所有产品的损失吸收、赎回或利息安排写成一个版本。
名称里有“债”，会计上却可能因合同满足相关条件计入权益；这不等于持有人自动取得普通股股东的表决权。理解它，重点在期限选择、付款义务和受偿安排，而不是只看名字像债还是像股。