面粉厂怕涨价，先对冲这部分变化
假设面粉厂三个月后要采购100吨小麦，当前相关价格为每吨3000元。它买入与采购规模和时间相匹配的期货，想抵消小麦涨价的压力。
三个月后，假设现货和期货价格都涨到3200元：买现货比原先预计多花2万元，期货买入持仓平仓则赚约2万元。两边合看，采购成本接近原来每吨3000元。这里刻意假设两种价格同步，忽略费用，只为展示抵消关系。
现货变贵，期货盈利抵消一部分
- 01实际采购
100吨×多涨200元＝多付2万元
- 02买入期货
匹配持仓获利约2万元
假设价格同步、规模期限匹配并忽略费用；实际可能不能完全抵消。
如果小麦跌价，期货可能亏，却未必是失败
若同样条件下两种价格都跌到2800元，现货采购少花2万元，期货则亏约2万元。面粉厂放弃了部分跌价好处，换来对成本更明确的安排。套保是否达到目的，应看实际业务与对冲交易合在一起的结果。
现实中的现货和期货可能因品级、地点、时间不同而变化不同步，保证金还可能带来现金周转压力。套保是在管理原有风险，不是让经营风险全部消失；超出实际需求大量押方向，也不能仅凭名字就叫保值。