期货

先买合约，后来把同样的合约卖掉

假设某小麦期货合约规定一手对应10吨，小陈以每吨3000元买入一手。交易所已经统一规定品级、交割月份等条件，他不能临时把10吨改成7吨。这些数值仅演示合约机制，不是实际品种参数。

后来同一合约涨到每吨3200元，小陈卖出一手相同合约，将原来的买入持仓平掉。忽略费用，价格差对应200×10＝2000元收益；如果价格跌到2800元再平仓，就相应亏2000元。交易按规则结算，不是必须等收到小麦、再把小麦卖掉才能产生盈亏。

保证金担保履约，不是把货买下来的首付款

期货一般不用一开始就付完整合约金额，而要缴存保证金，用来支持履约。盈亏会按结算规则计入账户；发生不利变化时，可能需要追加资金，不能简单认为最多只亏最初交进去的钱。

这也是期货与私人预订货物的区别之一。私人约定未来买卖，通常属于远期合同；期货采用交易所标准化合约，并通过集中结算等制度管理履约。

合约最终怎样结束

到期前可以用反向交易平仓；仍持有到期的，按合约规定进行实物交割或现金交割，并受参与资格等约束。面粉厂、种植企业等也会利用期货对冲实际买卖中的价格变化，另一些参与者则承担价格风险以争取差价。期货不只是一种买货方式，也不只是一场猜涨跌。