期权

先付20元，买下一个月后的选择

假设小陈支付20元，获得一项权利：一个月后可以按每股10元买入100股某股票。这是便于说明的简化认购期权，不对应真实合约规格。

到期时若股价为12元，按10元买100股，相比当时市价少付200元；扣掉已付的20元权利金，这项选择带来的净差额为180元，忽略其他费用。若到期股价只有8元，小陈可以不行权，已经付出的20元仍然花掉了。

对卖方而言，收20元的同时承担了义务：小陈依约行权，就要按约提供股票。选择权不是双方都可以随意反悔。

认购是买的权利，认沽是卖的权利

认购期权给买方按约定价格买入的权利；认沽期权给买方按约定价格卖出的权利。比如拥有按10元卖出的权利，在市价降到8元时可能有价值。

约定买卖的价格叫行权价，购买权利付出的费用叫权利金，它们不是同一笔钱。行权时间、交割方式和合约数量都由条款规定，不能把所有期权都理解成任何时候能行权。

权利金不是会抵扣货款的普通定金

在前面的例子里，20元买的是选择权，决定行权时仍要按10元×100股支付购买款；放弃行权也不是因此违反买卖承诺。买方在单纯买入期权这笔交易上可能损失全部权利金，卖方的风险结构则不同，不能把买方损失上限套给卖方。