20只股票，与几类资产，是两种分散
假设甲把一笔资金分别买入20家公司的股票；乙把另一笔资金分为股票、债券和现金几部分。甲分散了单家公司风险，但仍可能受到整个股票市场共同变化的影响。乙则同时安排了不同类别资产。
这不是在说乙的组合一定更好，而是在区分两个层次：资产配置回答“大类各放多少”，类内分散回答“同一类里分给哪些对象”。两者可以同时进行。
先分资产类别，再分具体对象
- 01类别之间
股票、债券、现金等怎样分配
- 02类别内部
股票里有哪些公司、债券里有哪些发行人
- 03组合整体
共同影响波动、变现和资金使用
买多只相似产品，不等于跨资产类别配置。
比例连着用钱时间与承担的波动
股票、债券和现金的价格变化、收入来源、变现特点不同，因而组合比例会改变整体表现。同样是10万元，近期确定要用的钱与多年以后才可能使用的钱，对流动性的要求可能不同。
配置不能保证互相抵消亏损：某些时期不同资产也会一起下跌，表面上的产品数量多，也可能持有相似的底层资产。这里解释的是组成方式，没有一组适用于所有人的固定比例。