一边买、一边卖，想减少某种共同波动
假设一个基金认为甲公司的表现会好于乙，于是买入甲股票，同时通过借券卖出乙股票：先借来卖掉，之后要买回归还。简化来看，如果两只股票一起涨10%，买甲获利、卖乙亏损，两边会有抵消。
它想争取的，可能是甲相对乙更好的那部分表现，而不只是押整个市场上涨。但若甲表现反而差于乙，两边合计仍会亏；借券成本、价格不同步和头寸规模也会影响结果。这个例子只演示一种多空策略。
减少市场方向暴露，仍可能留下判断风险
- 01希望抵消的部分
两只股票一起上涨或下跌的共同变化
- 02仍在承担的部分
选错相对表现、借券成本、杠杆及不同步
仅示意股票多空思路，不代表所有对冲基金策略。
一个行业名称，装着多种做法
国际市场中的对冲基金还可能采用宏观、事件驱动、套利等策略，使用借款或衍生品，赎回也常有约定限制。并非所有对冲基金都采用同样的多空组合，具体法律定义和监管安排因地区而异。
与面向公众的普通基金相比，“策略更灵活”不等于“更加安全”。对冲是减轻某些风险的动作，借助杠杆或集中押注又可能带来其他风险。名称里的两个字不能替代对实际结构的理解。