一张100元的债券，可以换多少股票
假设一家企业发行可转债，每张面值100元，约定转股价格为每股10元。进入允许转股的期间后，持有人可按约把这张债券换成10股股票。这里用整股、无零头的数字演示，暂不考虑费用。
如果股票市价是12元，10股市值就是120元，转股选择可能有价值；如果股票市价只有8元，10股只值80元，持有人可以选择暂不转股。但不能据此断言“怎么选都不亏”：债券买入价格可能高于100元，公司也可能无法按约偿债。
同一份投入，两种身份
- 01未转股
债权人：按债券条款主张本息
- 02完成转股
股东：取得股份，承担股票价格变化
举例100元面值÷10元转股价＝10股；转股价不是股票现价。
转股之后，身份和权利一起变
证监会对可转债的定义，核心是公司依法发行、在一定期间按约定条件转换为本公司股票的债券。它不是自动赠送股票，也不是一直同时持有同一份本金债权和转换得到的股票。
转股后，相应债券所代表的还本付息关系结束，换成股东权益：可能分红，也承受股价波动。可转债条款还可能约定公司赎回、持有人回售和转股价格调整，因而“可以不转”不意味着永远按最初条件持有。具体条件来自发行文件。