同样分红1元，价格变了，比例就变了
假设一家公司过去一年每股现金分红1元，目前股价20元，按这个口径计算，股息率是1除以20，即5%。如果价格跌到10元，仍用那1元历史分红计算，股息率就变成10%。
后一种变化没有让公司多发一分钱，分母缩小才让比例升高。看到高股息率，应先弄清分红增加了，还是股价下降了，不能直接把数字变高理解成企业更安全、更会赚钱。
历史分红同为1元：股价下降使比例升高
- 01原股价
20
- 02后来的股价
10
分红金额不变时，股价下降也能让按当前价计算的股息率升高。
分红来自企业安排，不是固定还本付息
公司是否分红、分多少，取决于可分配利润、现金、发展安排和相应决策程序。有的企业把利润留着研发或扩店，有的选择向股东分配一部分；过去分过1元，不代表明年一定重复。
这与普通固定利息债券的合同承诺不同。股票持有人承担经营结果，分红并非固定利息，公司也没有因此承诺股价始终不跌。把5%股息率直接当成5%存款利率，会把两种关系混起来。
拿到分红，不表示总财富一定增加同额
假设你以20元买入一股，之后收到1元现金分红，最终以17元卖出，不考虑税费，合计得到18元，比原投入仍少2元。分红是回报的一部分，价格变化同样影响结果。
公司把现金分给股东后，公司内部资源也会减少，市场价格还会受到除息和其他因素影响。不能把分红看成与股票价值毫无关系的一份额外赠品，更不能只统计到账现金而忽略持仓价格。
比较股息率，需要先对齐口径
有的展示最近一年已经分出的现金，有的采用已宣布计划，也可能采用分析者预测。分子越依赖未来估计，越不能当成已经拿到的收益；分母用你的买价还是今天市场价，也会产生不同结果。
另外还要区别每股收益与每股分红：前者是公司利润按股数计算，后者是实际决定分出去的部分。了解股息率，关键是把分红金额、价格和时间放在一起，而不是孤立追逐一个高比例。