净资产收益率（ROE）

用100万元家底，一年赚了10万元

假设一家公司的年度净利润为10万元，这一年平均所有者权益为100万元。按简化公式，ROE就是10除以100，等于10%。意思是：每100元平均账面权益，对应这一年10元净利润。

这里用“平均”，因为公司可能年中增资、分红或产生利润，权益规模会变化。拿全年利润与某一天特别大或特别小的权益比较，可能造成偏差。正式披露中还需看加权平均等具体计算口径。

高比例可能来自不同原因

公司有受欢迎的产品、成本控制好，净利润增加，ROE可能提高。另一种情况是利润相近，但股东权益较少，例如公司较多依赖借款经营，分母变小，也可能使ROE升高。

假设两家公司净利润都为10万元，一家平均权益100万元，另一家50万元，简化ROE分别是10%和20%。不能就此说第二家经营能力一定高一倍，因为它可能承担更多债务、利息或其他风险，利润构成也可能不同。

公司ROE，与我的股票收益差在哪里

股民实际投入多少，要看买股票时付了多少钱；之后能得到多少，要看分红与转让价格。公司报表里的权益不是每位投资者的买入成本，账面利润也不一定全部分给股东。

股份的买入价格，与公司账面权益不同

例如企业ROE不错，但市场早已给出很高股价，后来盈利未达到买家的期待，股价仍可能下跌。因此ROE10%不表示股票必涨10%，也不表示公司会向你账户转入10%的现金。

分母很小时，数字尤其要小心

如果公司经历亏损，权益已降得很低，一笔偶然收益就可能让ROE显得很高。权益接近零或为负时，比例更不能按普通盈利企业的方式解释。

读ROE时，应先看利润来自持续业务还是一次性事项，再看权益规模、债务和实际回款。它可以帮助比较盈利相对于家底的程度，却不能单独判定股票贵便宜，更不能替代对企业业务的理解。