企业缺的是两个月周转，不是常年资金
假设一家企业两个月后会收到一笔货款，但现在要付原料费。它发行面额100万元、两个月后偿还的短期票据，投资者按99万元认购，企业现在拿到99万元，到期按约偿还100万元。
投资者付出的99万元与到期应收100万元之间的差额，是这笔简化贴现发行的回报来源。数字仅为举例，不是现实收益率。企业是在向投资者融资，不是请银行提前支付某张采购汇票。
一笔贴现发行的短期融资
- 01发行时
投资者付99万元，企业获得周转资金
- 02两个月内
企业使用资金并等待经营回款
- 03到期
企业按约向持有人偿还100万元
简化Commercial Paper例；未设置银行承兑。
这种工具有什么特点
美国联储将商业票据介绍为主要由公司发行的短期本票。传统商业票据通常依靠发行人的信用，没有特定抵押物，因此对发行人偿付能力要求较高。市场也有资产支持商业票据等不同结构，不能把所有品种概括为完全一样。
它主要用于短期经营资金周转。到期需要还款，若发行人依赖不断发行新票据接续，而市场突然不愿买，新融资就可能接不上。
与“银行承兑汇票”不是同一个概念
国内日常业务中，“商业票据”有时也被宽泛地用来谈商业汇票。商业汇票涉及出票、承兑、背书和提示付款等票据规则，其中银行承兑汇票由承兑银行承担付款责任。
英文Commercial Paper的这类企业融资，不能因为中文也带“票据”二字，就推断每一张都有银行承兑或适用同一套流转规则。它们的共同点是未来付款，具体债务主体和制度并不相同。